Upřímně řečeno, ani moc ne. Technologie nejsou zase tak drahé. Třeba P/E akcií společnosti Alphabet (GOOGL) je aktuálně nižší, než je P/E poměr akcií firmy Coca-Cola (KO). Na bázi zisku přepočteného na jednu akcii je tedy ten „Gúgl“ levnější a o něčem jako tvorba free cash flow se nelze ani bavit. Většina technologických gigantů rozhodně nebyla a nejspíš ani není extrémně drahá. Zejména po korekci, kterou jsme si v uplynulých týdnech prožili.
Znamená to, že jsme „venku z lesa“ a odteď už zase jenom nahoru? To nevím. Jsme v bodě, kdy je těžké něco odhadnout. Síly medvědů a býků jsou prozatím vyrovnány.
Graf ukazuje, že se nacházíme tak někde mezi. Návrat hodnoty indexu do výběhu býků může být vnímán jako znovuobnovení jejich vlády nad trhem a naopak. Pokles a uzavření v červeném teritoriu může být vykládán jako opětovný počátek nadvlády „bručounů“. Aktuálně jsme v zemi nikoho a pro odpověď musíme vyčkat věcí příštích. Není důvod k optimismu, ale ani k přehnanému pesimismu.
Není to od analytika alibismus, říkat, že se uvidí?
Nemyslím si. Spíše je to projev realismu, se kterým jsem minule odolal vábení přidat se k celosvětovému „medvědímu rojení“. A vábení to není malé. Nemůžete totiž skončit jako trouba, který nic neví. Když všichni předpokládají pokles a „ono“ to z nějakého důvodu roste, pak jste v pohodě. Všichni předpokládali pokles, včetně těch nejmoudřejších hlav, a tak jestli trh naopak silně roste, pak se spletli všichni a ten růst se prostě nedal předvídat… A napsat článek o jasném burzovním krachu je s pomocí ChatGPT skutečně „piece of cake“.
Václav Pech, investiční analytik Broker Trustu
